Cand Janet Yellen a vizitat Beijing, ea si-a facut partea ei pentru comertul local cu restaurante. Secretara Trezoreriei Americii a luat masa cu echipa ei la un local cunoscut pentru preparatele din Yunnan, care ulterior a dezvaluit un meniu „Zeul bogatiei” in onoarea ei. Ea a gazduit, de asemenea, un pranz cu femei antreprenoare si economisti. Desi restaurantele au prosperat de cand China a renuntat la controlul COVID la sfarsitul anului 22022, zeii bogatiei au fost mai putin amabili cu restul economiei tarii – dupa cum au aratat cifrele PIB-ului publicate pe 17 iulie 2023.
Ei au aratat ca economia a crescut cu 6,3% in al doilea trimestru, comparativ cu un an anterior. Asta pare impresionant. Dar a fost mai lent decat se astepta. Si cifra a fost flatata de o baza scazuta in 2022, cand Shanghai si alte orase au fost inchise. Economia a crescut cu doar 0,8% in al doilea trimestru comparativ cu primele trei luni ale anului, o rata anualizata de doar 3,2%.
Obstacolele in calea cresterii au fost atat straine, cat si interne. Valoarea dolarului a exporturilor Chinei, de exemplu, a scazut cu mai mult de 12% in iunie, comparativ cu un an mai devreme – cea mai puternica scadere de la apogeul pandemiei in februarie 2020. „Recuperarea economiei mondiale a fost lenta” a spus Fu Linghui de la Biroul National de Statistica, cu titlu de explicatie. Intre timp, redresarea pietei imobiliare a Chinei se pierde in plasturele de varza. Vanzarile de apartamente au scazut cu 27% in iunie, comparativ cu un an anterior. Ele merg acum cu mult sub ritmul pe care economistii cred ca ar fi justificat de cererea subiacenta, avand in vedere urbanizarea Chinei si dorinta raspandita de cazare mai buna.
Cresterea „nominala” a Chinei, inainte de ajustarea pentru inflatie, a fost, de asemenea, mai slaba decat cifra ajustata pentru inflatie; ceva care sa intamplat doar de patru ori in ultimele 40 de trimestre. Acesta sugereaza ca pretul bunurilor si serviciilor chinezesti este in scadere. Intr-adevar, inseamna ca acestea au scazut cu 1,4% in anul pana in al doilea trimestru, ceea ce ar fi cea mai puternica scadere de la criza financiara globala.
Preturile de consum nu au crescut deloc in iunie fata de anul precedent, iar preturile de productie – percepute la poarta fabricii – au scazut cu 5,4%. Statisticienii chinezi au pus aceasta slabiciune pe seama modificarilor preturilor globale ale marfurilor, cum ar fi scaderea pretului petrolului. Aceasta este o explicatie neconvingatoare pentru slabiciunea cresterii nominale a Chinei, deoarece PIB-ul ar trebui sa ia in considerare doar valoarea adaugata unui bun din China insasi, excluzand astfel valoarea marfurilor importate. Poate ca presiunile deflationiste se raspandesc. Sau poate ca statisticienii din China au gresit sumele.
Opiniile membrilor publicului cu privire la aceste probleme
Unii membri ai publicului considera ca economia merge chiar mai rau decat sugereaza cifrele oficiale. Exista o „diferenta de temperatura” intre datele macroeconomice si „micro sentimente”, asa cum a spus un comentator. Ca raspuns, domnul Fu de la Biroul National de Statistica a subliniat ca datele macroeconomice sunt mai cuprinzatoare si mai fiabile decat „micro-sentimentele” – facandu-i unui netizen sa glumeasca ca, daca statisticienii de stat spun ca esti in regula, ar trebui sa-ti ajustezi sentimentele in consecinta.
Sentimentele guvernului fata de economie sunt greu de citit. In timpul crizei financiare globale, cand comertul mondial a cazut dintr-o stanca, autoritatile Chinei au intervenit cu un stimulent vast, care a propulsat cresterea economica si s-a raspandit in restul lumii. Astazi nu par sa se grabeasca asa. Banca centrala a tarii a redus putin dobanzile. S-au prelungit scutiri de taxe pentru vehiculele electrice. Agentia de planificare a statului a purtat discutii incurajatoare luna aceasta cu firme, de la Baidu, un gigant al internetului, la Spring Tour, o agentie de turism si Donkey Meat Cao Catering, o firma care serveste burgeri de magar. Liderii au lansat 31 de linii directoare prin care indeamna oficialii sa promoveze sectorul privat. Dar nu a aparut un plan detaliat de stimulare fiscala.
Aceasta lipsa de urgenta poate reflecta increderea durabila a guvernului in redresare. Oficialii ar putea crede ca economia are inca suficient impuls pentru a-si indeplini obiectivele pentru anul, inclusiv pentru o crestere a PIB-ului de aproximativ 5%. Retinerea guvernului poate, de asemenea, sa-si tradeze temerile cu privire la stimulente suplimentare. Factorii de decizie nu doresc ca o explozie de imprumuturi si cheltuieli sa erodeze profitabilitatea bancilor de stat sau sa submineze disciplina financiara in randul guvernelor locale.
Guvernul se poate alina de pe piata muncii. Redeschiderea economica a Chinei de pana acum a fost condusa de industriile de servicii, cum ar fi restaurantele, care tind sa fie intensiva in munca. Orasele din China au adaugat 6,8 milioane de locuri de munca in primele sase luni ale anului, mai mult de jumatate din tinta guvernului de 12 milioane pentru anul. Desi somajul in randul tinerilor din mediul urban a crescut la 21,3%, rata generala a somajului a ramas constanta la 5,2% in iunie, sub tinta de 5,5%.
Dar piata muncii poate fi un indicator intarziat al impulsului economic. Daca cresterea ramane slaba, somajul va creste in cele din urma. Pana in acel moment, guvernul va fi fortat sa faca mai mult pentru a relansa economia. Optiunile includ reduceri suplimentare ale ratelor dobanzilor, o moneda mai slaba si sprijin suplimentar pentru dezvoltatorii imobiliari.
Problema este ca astfel de masuri „rapide si usoare” ar putea sa nu fie suficiente, sustin Yu Xiangrong si colegii sai de la Citigroup, o banca. Optiunile mai lente si mai dificile includ repartizarile in numerar catre familiile sarace, precum si investitii suplimentare in infrastructura verde, finantate de banci de politica ghidate de stat sau chiar – raiul sa-l piarda – obligatiuni ale guvernului central. Factorii politici chinezi sunt dispusi sa tolereze o diferenta de temperatura intre datele oficiale si sentimentele publicului. Ei nu vor fi dispusi sa tolereze un decalaj flagrant intre economie si obiectivele lor.
